blog

“闪电崩溃”背后的犯规

<p>第一个红旗可能是该公司的名称:Nav Sarao Milking Markets Ltd这是Navinder Singh Sarao最初给他在加勒比避税天堂Nevis注册的贸易企业的名称,以便在芝加哥商品交易所交易期货合约(CME)在一个月内,美国司法部声称,Sarao从其父母的伦敦房屋开始交易,这有助于煽动2010年5月6日市场中断的Flash Crash,导致房价自由下挫,并设置Wall街头颤抖但随着有关Sarao涉嫌计划的更多细节的出现,投资者和市场观察人士想知道为什么花了这么长时间 - 几个星期不到五年 - 让监管机构指责那些涉嫌触发1万亿美元崩盘的交易员市值研究公司Nanex的创始人埃里克·亨斯德尔说:“它的价值在几分钟之内就消失了”真是令人震惊,“在几天内他们应该看到这一点”在31页的刑事诉讼中,司法部声称Sarao--现在在伦敦遭到虚拟软禁,在那里他向美国提出了引渡请求 - 使用商业软件进行非法形式的市场操纵,称为欺骗或分层这种做法涉及发送出售的种子订单涌入证券,意图突然取消它们并利用随后的价格贬值当局说Sarao面临22项指控,包括电汇欺诈和商品操纵,最多可能加起来监禁380年他怎么逃避通知</p><p>投诉称,在闪电崩盘当天,Sarao为标准普尔500期货合约E-Minis订购了大约价值2亿美元的订单,当时订单总数高达29%,发送了E-Mini价格飙升但Sarao并不介意他在当天交易E-Minis时赚了879,018美元,投诉称到2014年,他的利润据称达到了大约4,000万美元但是由于这种公然显示的涉嫌非法活动 - Sarao一度进入了提议超过了110亿美元的名义价值 - 他怎么能逃脱通知</p><p>芝加哥律师事务所Barnes&Thornburg的证券律师Trace Schmeltz说:“它告诉你一些非常重要的市场认为是操纵行为的事情</p><p>”芝加哥商品交易所(IEE)是反欺骗交易员的监管防范线,并没有完全忽视Sarao的指控根据司法部的说法,CME在闪电崩溃当天向Sarao发送了一封电子邮件,说明“为了执行真正的交易而真诚地进入订单”Sarao稍后会在交易所告诉他的商人他打电话给芝加哥商品交易所并“告诉他们亲吻我 - ”他被允许继续在交易所交易CME和联邦监管机构一样,可以访问综合审计跟踪,允许监管机构仔细审查发生的每一笔交易在市场上“CME是谁应该首先发现这一点,”Hunsader说“他们应该在发生这10分钟后发现”更多交易,更多钱CME G roup拒绝发表评论,引用正在进行的调查但分析师担心芝加哥商品交易所的收入模式会影响其警察交易的动机</p><p>交易所交易的交易越多,所赚钱就越多</p><p>这意味着它可能会因为处理操纵交易者而无法解决为市场带来宝贵的流动性“主要看门人惨遭未能对合规和执法进行基本审计,”前算法交易员Haim Bodek表示,他现在是对交易平台的直言不讳,他说这对高速交易公司不利,“有一个很大的问题是,交易所是否正在考虑这样的交易,因为他们喜欢流动性,“Schmeltz说”CME是一家上市公司,他们需要赚钱“去年10月,CME澄清了它的欺骗性规定,它所说的改变将更好地防止市场操纵甚至对负责监管的政府机构也是如此市场情报公司格林威治协会市场结构和技术负责人凯文麦克帕特兰说,这些案件存在困难,他们是第二个面临欺骗联邦指控的个人,2010年多德 - 弗兰克法案将其定为非法行为</p><p> “虽然监管机构在技术上可以获得他们需要的任何数据,但他们并不一定有人员来处理这些数据,”麦克帕特兰说,在这种情况下,联邦调查局得到了一名举报人的帮助,据说他们为他们提供了自己的分析交易监管机构高频军备竞赛也可能落后于“市场走势比监管机构更快”,麦克帕特兰说“当时有一个具体的反应,市场已经转向”'系统性事件'但官方调查了Flash Crash已有近五年的历史2010年10月,美国证券交易委员会和商品期货交易委员会(主要负责解决市场滥用问题的监管机构)发布了一份关于该事件的联合报告市场已经因为欧洲债务危机的深化而变得敏感,该报告称,当期货价格受到来自高频交易商的动荡不安时,他们使用近乎光速的技术来买卖订单</p><p>比人类快数千倍的能力监管机构假设这些算法纠缠在一起,导致对期货合约的需求突然出现真空,这一事件“成为整个美国金融市场系统的系统性事件”,他们写道该研究声称高频交易员在Flash Crash中发挥了作用,他们都排除了操纵行为</p><p>这一结论使Hunsader感到不安,Hunsader曾协助CFTC验尸并向该机构提供Nanex数据分析,表明E中的高点-Minis市场当时的CFTC首席经济学家安德烈·基里连科在一个公共小组中表示,他“非常,非常认真地”接受Nanex的数据,并警告说,如果他过多地透露调查结果,那么这可能是一个“联邦重罪”</p><p>我们在数据中看到,“基里连科当时说 - 注意到他有”来自整个宇宙的数据“的市场交易 - ”是交易者的身份,交易方式交易,其中有许多标志 - 整个审计线索“考虑到CFTC和SEC可以使用的工具,关于Sarao如何能够继续以相同的策略继续赚取数千万美元的问题仍然存在疑问帮助推动Flash Crash“你如何获得一项研究佣金,然后五年后,这是一个在伦敦他父母家中交易的人</p><p>”Schmeltz要求Hunsader担心对大盘的影响“如果一个自己交易的家伙可能会造成这种损害,

查看所有